Au prix actuel, l'argent est une véritable aubaine.
L'or s'est envolé à la fin de la semaine dernière, établissant un record historique vendredi dernier et dépassant le niveau de 2 100 $ pendant une brève période dans les échanges à l'étranger dimanche soir. L'argent s'est également redressé, mais reste à la traîne par rapport à l'or.
En fait, l’argent semble nettement sous-évalué, compte tenu à la fois de sa relation historique avec l’or et de la dynamique de l’offre et de la demande.
Le ratio argent-or est actuellement supérieur à 81-1. Cela signifie qu’il faut plus de 81 onces d’argent pour acheter une once d’or. Pour mettre le ratio actuel en perspective, à l’ère moderne, le ratio argent-or se situe en moyenne entre 40 : 1 et 60 : 1.
Historiquement, le ratio est toujours revenu à cette moyenne. Et quand c’est le cas, il le fait avec vengeance. Le ratio est tombé à 30-1 en 2011 et à moins de 20-1 en 1979.
Lorsque le spread devient aussi large, l’argent ne se contente pas de surperformer l’or, il connaît également une hausse massive en peu de temps. Depuis janvier 2000, cela s'est produit quatre fois. Comme le montre ce graphique, le snapback est rapide et fort.
Voici une perspective historique.
Les géologues estiment qu'il y a environ 19 onces d'argent pour chaque once d'or dans la croûte terrestre, avec un rapport d'environ 11,2 onces d'argent pour chaque once d'or jamais extraite. Il est intéressant de noter que le rapport argent-or dans l'Égypte ancienne était de 1:1.
En 1792, le rapport entre le prix de l’or et celui de l’argent a été fixé par la loi aux États-Unis à 15 : 1. La France a imposé un ratio de 15,5:1 en 1803. Confronté aux défis d'un système monétaire bimétallique à taux de change fixes et aux conséquences d'une crise financière mondiale, le Congrès américain a adopté le Coinage Act de 1873. Suivant l'exemple d'autres Dans les pays occidentaux, dont l’Angleterre, le Portugal, le Canada et l’Allemagne, cette loi a officiellement démonétisé l’argent et établi un étalon-or pour les États-Unis.
L’argent jouant un rôle moindre en tant que métal monétaire, le ratio argent-or s’est progressivement étendu.
Depuis que le monde est passé à un système total de monnaie fiduciaire, il semble y avoir une certaine corrélation entre le ratio argent-or et la création monétaire par la banque centrale. Pendant les périodes d’impression monétaire des banques centrales, l’écart a tendance à se réduire. Par exemple, il a chuté au lendemain de la crise financière de 2008, lorsque la Fed s’est engagée dans une politique monétaire extrême.
Dans un récent podcast, Peter Schiff a noté que si l’or a établi un record, l’argent est bien en dessous de son record d’un peu moins de 50 dollars l’once.
Je pense que l’argent est un achat particulièrement intéressant ici, car l’or est à un niveau record et l’argent devrait doubler pour atteindre son niveau record. Cela me dit que l’argent est très bon marché.
L'OFFRE ET LA DEMANDE
Le prix de l’argent ne reflète pas non plus la dynamique actuelle de l’offre et de la demande.
Selon une prévision récente d'Oxford Economics, la demande d'argent pour les applications industrielles, la production de bijoux et la fabrication d'argenterie devrait presque doubler par rapport à les 10 prochaines années.
L'utilisation de l'argent dans l'énergie solaire et dans les véhicules électriques stimulera la consommation industrielle. Selon une étude réalisée par des scientifiques de l'Université de Nouvelle-Galles du Sud, les fabricants d'énergie solaire auront probablement besoin de plus de 20 % de l'approvisionnement annuel actuel en argent d'ici 2027, et d'ici 2050, la production de panneaux solaires utilisera environ 85 à 98 % de l'approvisionnement mondial actuel. réserves d'argent.
La demande d'argent a établi des records dans toutes les catégories en 2022. Pendant ce temps, l'offre est restée stable, la production minière ayant chuté de 0,6 % à 822,4 millions d'onces.
La demande mondiale record d’argent et le manque d’offre à la hausse ont contribué au déficit du marché de 237,7 millions d’onces l’année dernière. Il s'agit du deuxième déficit annuel consécutif. Le Silver Institute l’a qualifié de « probablement le déficit le plus important jamais enregistré ». Il a également noté que « les déficits combinés des deux années précédentes compensaient largement les excédents cumulés des 11 dernières années ».
Le prix de l’argent ne reflète pas la demande future ni le déficit croissant de l’offre.
Il est important de garder à l’esprit que si l’argent est un métal industriel, il s’agit plus fondamentalement d’argent. Bien qu’il soit plus volatil à court terme, l’argent a tendance à suivre l’or au fil du temps. Historiquement, il a surperformé l’or dans un marché haussier de l’or.
À un moment donné, les investisseurs devront tenir compte de la diminution de l'offre d'argent associée à une demande croissante, ainsi que de l'incapacité de la Fed à ramener l'inflation à son objectif de 2 %. Lorsque cela se produira, le prix de l’argent s’envolera probablement. Si tel est le cas, 25 $ d'argent apparaîtront comme une véritable aubaine.