L'argent est un cimetière pour les investisseurs depuis que les frères Hunt ont tenté de s'accaparer le marché de "l'or du pauvre" il y a 40 ans, alors quand une grande banque d'investissement a prévu plus tôt cette semaine une hausse de 60% du prix de l'argent, la plupart des investisseurs ont bâillé.
Citi, qui dispose d'une équipe de recherche sur les ressources bien connectées, a mis son cou sur le bloc d'argent dans une note consultative avec un conseil que le prix du métal augmentera à 40 $ l'once au cours des 12 prochains mois.
En argent, nous avons confiance. Photographe : Simon Dawson/Bloomberg
L'argent se négocie actuellement autour de 24,80 $ l'once sur le marché du lingot de Londres, après avoir déjà augmenté de 38 % par rapport à 18 $ l'once depuis le début de l'année.
Le cas de Citi pour l'argent est basé sur la demande croissante des investisseurs qui voient l'argent comme un point d'entrée bon marché dans le monde des métaux précieux dominé par l'or, avec en prime une forte demande industrielle.
Mais la banque ne s'arrête pas à un rallye d'argent de 605 %. Il soutient également qu'il existe un argument technique pour que l'argent double 50 $/oz, et potentiellement quadruple pour atteindre 100 $/oz.
Les investisseurs dont les souvenirs remontent à 1980 se méfieront de ces prévisions optimistes en raison du gâchis fait sur le marché de l'argent par trois pétroliers texans, Nelson Bunker Hunt, Lamar Hunt et William Herbert Hunt qui ont concocté un stratagème pour "accaparer" le marché de l'argent. — ce qu'ils ont failli faire.
Malheureusement pour la famille Hunt et ses banquiers, le stratagème s'est effondré de manière spectaculaire lorsque les bourses de matières premières ont resserré leurs règles sur l'utilisation de la dette pour financer les transactions, faisant chuter le prix de l'argent de 50% en quatre jours, déclenchant la panique sur d'autres marchés.
(Légende originale) 02/05/1980-Washington : les frères milliardaires Hunt, William Herbert (l) et ... [+]
Ainsi, lorsque l'argent revient comme un bon tuyau, certains observateurs du marché se demandent s'il y a un risque que l'histoire se répète.
Citi est convaincu que ce n'est pas le cas, décrivant les perspectives de l'argent comme « une mini-reprise du marché haussier de 2009 à 2011 », une époque où l'argent est passé de 11 $/oz à 48 $/oz avant de reculer.
"L'argent est fortement exploité pour une reprise (économique) mondiale, avec des inconvénients relativement limités", a déclaré Citi, avant d'ajouter que "ce n'est pas pour les timides".
La banque a déclaré que ses prévisions d'une hausse à 40 dollars l'once au cours des 12 prochains mois sont basées sur une combinaison d'une vigueur soutenue de la demande des investisseurs et d'une reprise de la consommation industrielle en 2021.
"Nous prévoyons que la demande des investisseurs pour une exposition aux métaux précieux restera élevée en 2021, car la pression sur les gouvernements pour dévaluer les devises, les inquiétudes concernant l'efficacité des vaccins et les taux de souscription et les questions sur les valorisations des actions et des obligations et l'augmentation de la dette mondiale restent dans la plupart des scénarios", Citi a dit.
La banque a déclaré que son équipe technique de change (FX) est très optimiste sur l'argent avec "50 $/oz un objectif très réaliste et 100 $/oz possible".
Si le cas haussier de Citi pour l'argent ne fonctionne pas, le cas baissier, y compris la faible croissance mondiale, n'est pas particulièrement pénalisant, le prix de l'argent reculant à environ 20 $ l'once.
Une combinaison de photovoltaïque et d'agriculture riches en argent dans le comté d'Anlong, province de Guizhou, ... [+]
La banque a déclaré que l'argent était plus endetté que l'or pour une forte augmentation de l'inflation, un rebond de l'activité manufacturière et devrait bénéficier plus que l'or des développements positifs du vaccin Covid-19.
"Bien plus de 50% de la consommation d'argent est liée à la demande industrielle contre environ 10% de la demande de fabrication d'or en dehors de la joaillerie", a déclaré Citi.
"Plus largement, environ 80% de la consommation d'argent semble être sensible au produit intérieur brut."
Citi considère également que l'éventuelle élection de Joe Biden à la présidence des États-Unis serait plus favorable à l'argent qu'à l'or en raison d'une augmentation attendue des dépenses d'infrastructure dans des domaines tels que le photovoltaïque (énergie solaire) et d'une réduction de la prime de risque de politique étrangère.