Deaton a déclaré que ce n'était pas vrai et que le récit de la SEC selon lequel le jeton lui-même est une sécurité ne devrait pas être autorisé à continuer dans l'industrie de la cryptographie.
Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission (SEC), a déclaré à plusieurs reprises que la plupart des jetons cryptographiques étaient des titres.
Deaton explique que bien qu'un jeton puisse être emballé, commercialisé, offert et vendu en tant que sécurité, cela n'en fait pas l'actif ou le jeton sous-jacent. Il dit que le jeton lui-même n'est rien de plus qu'un code logiciel.
Il a ajouté que le terme « contrat d'investissement » ou « titre » ne concernait jamais l'actif sous-jacent, mais les circonstances entourant son offre et sa vente.
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Deaton cite trois références pour étayer son propos. Premièrement, dans l'affaire Telegram, le juge au pouvoir a clairement indiqué que le jeton GRAM n'était pas un titre car il s'agissait d'une "séquence alphanumérique".
Il a également cité le célèbre discours de l'ancien responsable de la SEC, Bill Hinman, qui a déclaré que "l'actif numérique lui-même n'est qu'un code".
Troisièmement, il a cité l'article de Lewis Cohen, qui suggérait qu'"aucune cour d'appel n'a jamais jugé que l'actif sous-jacent faisant l'objet d'une transaction de contrat d'investissement était lui-même un contrat d'investissement et qu'il n'y avait aucune affaire fédérale concluant qu'un transfert ultérieur de cet actif était un titre transaction."
Deaton a ajouté: "Nous ne devrions pas non plus appeler les titres de code logiciel, même s'ils étaient auparavant vendus comme tels." "Nous avons forcé la SEC à admettre dans son mémoire d'opposition que" le XRP dépouillé est un code informatique "", a-t-il ajouté.