Le consultant Blockchain Panos Mekras , fondateur de DigitalGen Financial Services, co-fondateur de la startup Anodos Finance et auteur du livre « Understanding the Crypto Economy : A Full Guide for Beginners », a récemment publié un fil de discussion sur X (anciennement connu sous le nom de Twitter) sur les opportunités de profit qui attendent les détenteurs de XRP avec l'introduction prochaine d'une nouvelle fonctionnalité de teneur de marché automatisé (AMM) sur le XRP Ledger (XRPL).
La version la plus récente de la proposition XLS-30 , révisée le 4 août 2023 par le Dr Aanchal Malhotra, responsable de la recherche chez RippleX, et David Schwartz, CTO de Ripple, vise à intégrer directement les teneurs de marché automatisés (AMM) non dépositaires. dans l'échange décentralisé (DeX) du XRP Ledger. La proposition décrit une approche innovante de partage des bénéfices qui permet aux fournisseurs de liquidité de capter une grande partie des bénéfices habituellement réalisés par les arbitragistes. Ceci est rendu possible par la vente perpétuelle aux enchères des avantages commerciaux aux arbitragistes et en leur imposant des frais, qui sont ensuite répartis entre les fournisseurs de liquidité.
Dans le cadre XLS-30, chaque instance AMM est conçue pour prélever un écart sur les frais de négociation lorsque les transactions modifient les ratios de jetons au sein de leurs pools de liquidité. Ces frais collectés sont ensuite canalisés vers le pool de capitaux de l'AMM, amplifiant ainsi les rendements pour ceux qui fournissent des liquidités. De plus, les actionnaires les plus importants au sein de chaque instance de l'AMM sont dotés de droits de gouvernance, leur accordant le pouvoir de déterminer les frais de négociation perçus par cette instance particulière.
La proposition envisage également une interface fluide entre les systèmes de négociation basés sur AMM et basés sur le carnet d'ordres limités (LOB) sur le XRPL DeX. Cette intégration garantit que les traders peuvent accéder à une gamme complète de flux d'ordres et d'options de liquidité sur les deux types de plateformes. Les algorithmes de paiement et de passation de commandes du système sont conçus pour trouver automatiquement les prix les plus avantageux pour les utilisateurs en considérant les options à la fois parmi les AMM et les LOB.
La fonctionnalité XLS-30 devrait être intégrée à la version 1.12 de « rippled », le logiciel open source qui sous-tend le XRP Ledger. Cette mise à jour est prévue pour le 11 septembre 2023, mais son inclusion finale dépend de l'approbation de tous les validateurs XRPL-UNL actifs.
Dans le domaine financier traditionnel, Panos Mekras souligne que le modèle de banque correspondante pour les règlements en devises (FX) crée des complexités et des coûts supplémentaires pour les utilisateurs. Citant l'enquête triennale 2022 de la Banque des règlements internationaux, Mekras note qu'environ un tiers du chiffre d'affaires quotidien livrable en devises, équivalant à environ 2 200 milliards de dollars, est exposé au risque de règlement.
Mekras poursuit en décrivant le processus fastidieux auquel les traders de change doivent se conformer. Au départ, les traders doivent déposer des fonds sur le compte de leur courtier, ce qui entraîne des frais. Par la suite, le courtier soumet la transaction à une banque, qui facture également des frais. Enfin, la banque finalise la transaction sur le marché libre, moyennant des frais supplémentaires.
Mekras observe que, de manière surprenante, le forex en chaîne n’a pas encore eu d’impact significatif dans le monde de la cryptographie, malgré son apparente adéquation à la finance décentralisée (DeFi). Cependant, il pense que cela change progressivement.
Il explique les multiples avantages que DeFi, via les AMM, offre par rapport au financement traditionnel pour les transactions de change. Ces avantages incluent des transferts de valeur plus rapides, plus rentables et plus efficaces. Mekras mentionne également que les transactions atomiques paiement contre paiement (PvP) permises par la technologie blockchain peuvent éliminer le risque de règlement lorsqu'une partie d'une transaction est réglée sans l'autre, un risque qui s'élève actuellement à plus de 2,2 billions de dollars.
Selon Mekras, les AMM utilisent des propriétaires d'actifs passifs comme fournisseurs de liquidités pour accroître la profondeur du marché, atténuer le risque de krachs soudains du marché et offrir une liquidité continue par opposition aux marchés qui ferment le week-end et les jours fériés.
Mekras souligne l’énorme opportunité qui nous attend avec le prochain XRPL AMM. Il suggère que les devises en chaîne pourraient être adoptées par divers réseaux de paiement comme Ripple, les institutions financières, les entreprises et même les commerçants individuels. Ces entités peuvent négocier des devises et fournir des liquidités, percevant ainsi des commissions sur les activités de trading de devises.
Pour ceux qui détiennent du XRP mais hésitent à le risquer, Mekras conseille de se concentrer sur les paires de devises comme l'USD/EUR. Il fait valoir que si les principaux acteurs s'engagent dans l'AMM, les fournisseurs de liquidité individuels et les traders auront toutes les chances de gagner des revenus substantiels avec un risque et une volatilité des actifs minimes.
Mekras discute également des avantages potentiels du change en chaîne pour les petites et moyennes entreprises (PME). Il note que les méthodes traditionnelles de couverture des risques de change, telles que le recours à des plateformes multi-concessionnaires ou à un seul courtier, peuvent être coûteuses et pourraient ne pas être accessibles aux PME. Les changes en chaîne, facilités par les AMM, peuvent offrir aux PME des économies de coûts et des réductions de risques significatives.
Dans ses remarques finales, Mekras déclare que le règlement quasi instantané et la disponibilité 24 heures sur 24 des devises en chaîne peuvent offrir aux PME des avantages substantiels en termes de coûts et de risques. De plus, les AMM sont particulièrement adaptés aux petites transactions et répondent bien aux besoins des PME. Il voit également une opportunité importante dans la tokenisation d'actifs du monde réel tels que les bons du Trésor et les métaux précieux, qui pourraient être émis sur le XRPL AMM par des institutions réputées, élargissant ainsi les options de liquidité.